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2008年  7 月  23  日財經新聞
 國際股市

2008年  7 月  22  日財經新聞
國際股市

2008年  7 月  21 日財經新聞
國際股市

擺脫貧窮四部曲 鄭弘儀：拿口袋裡的來投資腦袋

雖然鄭弘儀的太太已經再三警告他不可以多談家裡的私事，但是談到太太最近的健康情形，他還是忍不住回答了記者的話：「我太太最近身體健康已經好很多了。」說完就開心一笑，不再多說。
太太對鄭弘儀真的很重要。即使他已經當了一段時間的名人，即使他已經結婚十八年了，緋聞跟他還是絕緣體。他自嘲自己過的名人生活不過就是平凡、無膽、但自在，外界的誘惑對他來說都不是真實的，只有自己的家庭，才是心靈快樂的泉源。
讓自己「名」符其「實」
所以成名之後的鄭弘儀享受的不是財富的滋味，而是腳踏實地的感覺。他的頭髮還是老婆繼續幫他剪，他的中飯還是喜歡吃老婆準備的便當，就連裝便當的袋子也是老婆的手工拼布作品，很家居卻又實用，還可以裝他上班準備要看的資料。
「因為窮苦出身，所以他非常懂得惜福。」和他相交十多年，同屬五年級排頭的資深記者、《錢》雜誌總編輯許啟智說。表裡如一的樸實。在他位於三立電視台不到三坪的小辦公室裡，螢光幕後的鄭弘儀看起來像一個公務員。他穿著有領的T恤，外面罩上一件抵抗冷氣的薄夾克，顏色樸實的西裝褲用皮帶整整齊齊地繫好，配上一雙有一點歷史的黑色皮鞋與逐漸斑白的頭髮，看起來好像公家機關裡的一位科長。
就連他的辦公室也沒有任何華麗的裝飾，只有牆壁上掛著兒子女兒以前念小學時候的繪畫與書法作品，他很認真地用漂亮的框裱起來，只要抬頭看到這些童畫，他就眉開眼笑了起來。他總是樂意和記者分享他的家居樂趣。在「大話新聞」、「新聞挖挖哇」等帶狀節目中，日日出現在兩千三百萬觀眾眼前、略帶台灣南部口音、眼神深邃的這位中年男子，為什麼會成為全台灣女性上班族理想老公人選的第一名？
努力不怕出身低
給人一種實在的感覺，是鄭弘儀的「魅力無法擋」的關鍵成功要素。要知道在媒體的抽樣調查中，他的競爭對手可是企業家嚴凱泰、英俊瀟灑的劉德華、長得像日本 卡通夢中偶像的無敵帥哥金城武等人，鄭弘儀憑什麼把這三大帥哥遠遠地拋在腦後？或許就是因為他有一種令人感到彷彿《詩經》名句中「執子之手，與子偕老」的 情調，那種已經不多見的古典男子的忠實和可靠。
鄭弘儀說，他不太在乎別人怎麼看他，因為他知道自己要怎麼活出成功。當年就算只有工專畢業的學歷，他還是自告奮勇寫了一封信，向報社毛遂 自薦報考記者。當上記者之後又因為學歷比別人都低，深怕裁員一定會先裁到他，所以採訪新聞比別人努力三倍，規定自己每天撰稿字數至少兩三千字，寫稿寫到半 夜2、3點。在他打破報社紀錄，成為有史以來最年輕、學歷最低的財經新聞主管後，他又自掏腰包用六分之一的薪水請老外來給他上英文課，因為他不想永遠用一 口破英文來面對出國採訪時的尷尬。
每塊拼圖都不馬虎
難怪他稱自己的知識是「拼圖式學習」，因為他的成功是用每一塊拼圖老老實實地完成它，沒有一絲僥倖。在他從平面媒體轉戰電視圈後，他也老老 實實地一大早4點半就趕到火車站等待剛出爐的報紙，再趕到電視台準備一早的財經節目。那是他進入電視圈的第一個節目，時段冷門，大家都不看好這個一大 清早的節目會有什麼好的收視率，只是老闆好心給他一個露臉的機會。但是他很認真地抓住了這個機會。既然自認不是俊男，乾脆實實在在地把財經資料消化整理後，為電視觀眾作精闢的剖析，並延請重要的財經人物上節目助陣，結果，竟然大爆冷門，成了眾多廣告商指名要上廣告的節目。
惦惦呷三碗公
那是1996年以前的往事，但是誰也沒想到，這位外型鄉土，說著台灣國語的記者，竟然在十年後搖身一變，成為家喻戶曉的電視名人。早年曾經與鄭弘儀共事過 一段時間的一位資深平面媒體人回憶，當年大夥兒一塊跑財經新聞時，其他記者都會聚在一起聊天聊個不停，只有鄭弘儀永遠是安安靜靜地坐在一旁，不發一語地看 著大家，是大家印象中典型的木訥記者，沒想到後來卻一飛沖天，把大家遠遠拋在後面。
雖然鄭弘儀做了很多讓大家跌破眼鏡的事，從一個貧窮農家的小孩，一個木訥不多話的年輕人，變成現在晚上只要一打開電視，隨便轉台就可以看 到鄭弘儀在談話節目中振振有詞。但是鄭弘儀還是鄭弘儀，他的樸實真情依舊不改，所以他可以邊主持節目邊與來賓激烈地辯論時事，也可以在聆聽白冰冰談女兒被 撕票的心路歷程時，不能自已地頻頻哭出聲音，激動得連節目都主持不下去，讓電視機前的觀眾陪著他一起掉眼淚。
機會到處都是
正因為他把腳踏實地看得很重要，所以他無法認同唱衰台灣沒有未來的論調。他不認為現在台灣變窮了，年輕人的工作機會變少了，當然，他更無法理解現在年輕人的理財消費觀。
錢要花在資本財
「我承認這是一個消費的時代，」鄭弘儀皺著眉，帶著擔心的表情說：「但是有些事情就是要堅守基本核心價值，你不能把賺來最寶貴的錢都花在消費財上，你應該花在資本財上。」
他環顧電視圈的工作人員，幾乎都是在25歲到35歲之間，每人每天最常做的一件事就是拿著一杯占去薪水十分之一的咖啡，肩上掛著的是超過月薪的名牌包包，卻已經欠銀行現金卡兩三百萬的債務。
鄭弘儀常會擔心地問他們：「夠還嗎？」許多人給他的回答都是：「快不夠了，只能一天過一天。」這樣的理財態度讓他沒辦法想像，為什麼30幾歲的人生就要這樣被兩三百萬的債務壓得死死的，而且這一切還是自找的。
「有就有，沒有就沒有，為什麼要怕人知道？現在的人都要武裝自己不懂、或是沒有的東西，這才是最嚴重的問題。」這時候的鄭弘儀又變成電視上深鎖眉頭的沉思表情，只不過他的深鎖眉頭不是因為政經新聞，而是現在的30世代。
物質不窮，精神窮
不過隔了一個世代，50年次的鄭宏儀已經開始覺得與六年級生處於兩個世界。關於貧窮的滋味，他從小就開始體驗，即使他是家中七個小孩的老么，照樣半夜要去 巡田到天亮，放學回家後要先放牛吃草才能回家吃晚飯，在晚餐的桌上只要多挾一點菜就會被爸爸用筷子嚴厲地打下去，目睹爸爸在田裡因為太勞累又營養不良而多次昏倒，連自己也常因為噴灑農藥而中毒倒在田裡。
鄭弘儀張開自己雙掌，瞪視著上面滿佈當年割菸葉所造成的大小割痕，看著這些成長的痕跡他還是不認為小時候的窮是在過苦日子，因為只是物質窮，精神不窮。回憶小時候，鄭弘儀很開心地提到當時最大的享受，就是與哥哥省下每天通車上學的錢，然後把這一點點的通車費拿去買零嘴吃，雖然代價是哥哥得用兩小時的勞力 騎腳踏車載他一起去上學；又或者是半夜12點躺在床上，聆聽嘉南平原另一端傳來平快車的聲音，隨著火車緩緩駛進，他就開始想像火車上究竟坐了哪些人？正要 駛往何處？那時候世界又大又遙遠，台灣對他來說就是一個堡壘，雖然當時機會並不多，產業也不像現在蓬勃又多樣。
所以他還是不認同現在年輕人覺得正在過苦日子的想法。他覺得現在的日子反而是物質不窮，精神窮。「到處都是機會，怎麼會認為沒有機會？怎 麼會覺得機會都在中國那邊？」他揚起有些生氣的音調反問。或許對於鄭弘儀來說，他最不能忍受的就是失敗主義的論調，還沒有先努力就開始嘆氣，是他最不 能忍受的人生態度。
何不當新富階級
一路走來他都坦然面對自己的人生，靠努力來彌補自己在各方面的不足，堅信沒有人是不吃苦就能成功的定律。對於現在高喊的「新貧階級」，他理直氣壯地說：「既然有新貧階級出現，當然也有新富階級在形成，你為什麼不去選擇當新富階級的這一邊人？」
從來不嘆氣的鄭弘儀，一向保持自己看事情樂觀面的個性。他的快樂來自於他自己所形容的一種「俯仰無愧的態度」，既不欠錢債（從不拿違背良心的錢）、也不欠情債（不外遇也不關說），所以他從不失眠，每天紮紮實實地過生活。
談著談著，他又把話題轉回老婆幫他剪了十八年的頭髮。他認真地想傳達他真正快樂的秘訣，並不是因為自己人剪頭髮可以因此省下多少錢，而是他在乎這段與老婆相處的寧靜時光。這時候的他只是屬於老婆的鄭弘儀、孩子的爸爸，又或者只是勞累過頭猛打瞌睡的自己，這種無形的自在，才是真快樂。
鄭弘儀應該是快樂的。他努力想告訴大家，如果這樣一個既非俊男，也非高學歷或出身富裕家庭的青年，都可以憑藉一步一腳印的努力獲得成功，為什麼其他的人不行呢？
鄭弘儀給30世代的叮嚀：
1. 賺來寶貴的錢不要花在消費財上，要花在資本財上。
2. 性格、觀念與知識會決定你會不會成功，性格就是不怕苦、願意接受挑戰；觀念就是態度，知識無關學歷，而是解決事情的能力。
3. 人生有太多會被別人取笑的地方，沒有什麼好怕的，重點是要懂得學習。
4. 要去看別人辛苦的一面，而不是成功的一面。
5. 不要隨便欠任何東西，如果你欠了，那就付出代價，逃避是最愚笨的方法。
2005-11-17 Eric Chu 整理3:57 AM

2008年7月18日財經新聞
國際股市

定期定額賠錢 敗在五迷思

 

更新日期：2008/07/17 09:35

 

 

 

　這一波全球股市下跌，災情慘重，定期定額買進多種股票基金的投資人，3年下來，竟然虧損累累，心頭疑惑重重，銀行主管說，策略無誤，賠錢卡在五大迷思，應該要「多頭俟機出場、空頭繼續扣款」，才能賺到錢。

 

　迷思一：任何基金都能抱。

 

　銀行主管說，扣款買進的基金，績效表現如何，對定期定額的投資成效，影響重大，同樣3年的時光，投入日股基金賠近15％，買進拉美基金，獲利34％，一來一往，差距極大。

 

國際股市

 

新興國家正在利用全球糧食危機﹐讓一些糧食進口大國以某種方式在實質上租用自己的農用土地。這種新動向引起了一些國家農民的抱怨﹐他們開始擔心起自己的糧食供應。
最新的一個例子是﹐印度尼西亞政府計劃開發偏遠的巴布亞省一塊相當於科威特國土面積的廣袤土地﹐種植大米、甘蔗和大豆。該項目的推廣者已會晤了沙特投資者﹐希望能獲得他們的數億美元投資﹐而這個中東國家的回報是獲得部分收成。
沙特阿拉伯和其它海灣國家正在全球範圍內尋找農業投資機會﹐希望鎖定小麥、玉米和大米等主要糧食的供應﹐這同中國等國家投資數十億美元在全球尋求穩定的石油供應異曲同工。
這種新的趨勢存在一個很大的風險。隨著今年食品價格的上漲﹐印尼等國一直在疲於應付國內的抗議示威。通過出口在政治上具備相當敏感性的大米等糧食來換取投資的想法可能導致更大不滿﹐引發輿論對其偏向富裕國家、輕視國內市場的指責。
這一直是一個爭議很大的問題。去年菲律賓領導人宣佈同中國投資者達成總額約50億美元的一系列農業協定﹐中方將投資種植玉米、大米和高粱等作物。由於農業投資不斷下降﹐近年來菲律賓偏遠地區的農民一直難以滿足全家人的糧食需求。他們對允許中國投資者控制土地、向海外輸送糧食的想法感到恐懼。
他們致函菲律賓總統阿羅約(Gloria MacapagalArroyo)﹐希望阻止此項交易。政府最終暫停了這些計劃﹐不過﹐菲律賓政府不久將派團訪問中國﹐進一步討論在菲律賓農業領域投資的可能性。
關鍵是確保來自海外的農業領域投資也能服務於本國人口。菲律賓參議院農業委員會主席Edgardo Angara 說﹐中國投資者不僅需要為中國人的餐桌生產糧食﹐也應考慮菲律賓人的餐桌。
沙特阿拉伯也意識到了可能存在的反對意見。沙特商人讚尼(Khalid Zainy)是參與尋求農業投資項目的人士之一。他說﹐與外國政府的農田交易可能會分配一定比例的糧食在當地市場銷售。他稱﹐此舉是為了確保這些項目能順利通過﹐讓這些國家和當地的人民不致給我們帶來問題。
今後幾年可能還將湧現出大量此類交易。來自中國的投資者正在非洲和東南亞購買農田。中國一直在大量進口大豆和毛棕櫚油。韓國也在考慮投資蒙古國東部地區27萬公頃的農田項目。
根據沙特銀行SABB最近發佈的一份研究報告﹐隨著全球糧食價格的上漲﹐沙特阿拉伯的食品進口開支在過去四年里平均每年增長了19%﹐2007年達到120億美元﹐使其成為中東地區最大的糧食進口國。
沙特阿拉伯官員正在考慮成立一家由政府和私營企業合作的投資機構﹐在擁有肥沃土地的國家尋找農業項目。沙特阿拉伯的投資者還在研究菲律賓、塞內加爾和蘇丹的農業項目﹐其中一些都是糧價飆升引發嚴重問題的地區。
此類交易的支持者表示﹐資金和技術流入到非洲和東南亞有助於提高產量﹐並使當地整個農業獲得的好處超過向海外出口糧食的收益。目前在這些地區﹐農業的收益仍相對較低。
前蘇丹財政部長、一個蘇丹投資促進機構的成員Abdul Rahim Hamdi說﹐即使大部分糧食出口到了國外﹐但農業領域的海外投資也會創造就業機會﹐促進本地食品供應。他說﹐在蘇丹，我們不擔心這些項目向海外出口糧食的情況。我認為這不會讓國內人民不滿。
不過﹐正如印尼最近的經歷所顯示的﹐在出口糧食的同時確保國內市場的供應可能是個很難把握的平衡術。
今年年初﹐印尼首都雅加達因食用油短缺爆發了抗議活動。印尼雖然是全球第一大毛棕櫚油生產國﹐但企業更願將這種可用來製作食用油的產品大部分銷往國外﹐因為海外市場的售價要比國內市場高。面對國內的抗議浪潮﹐政府對棕櫚油出口開征了高額關稅。即便印尼等國能夠把握好這種平衡﹐巴布亞等偏遠地區的項目距離投產還需要數年時間﹐同時也需要大量投資。
新幾內亞島西部的巴布亞省面積與加利福尼亞州相當﹐而人口僅有250萬。這一地區是印尼國內最貧窮、公路最稀少的省份之一﹐交通主要依靠船只和飛機。
當地政府位於巴布亞島南部海岸一處名叫馬老奇的潮濕低窪地區﹐去年地方政府提出了一份計劃﹐希望將這一人口稀疏的地域打造成糧食生產中心。近年來﹐由於缺乏投資以及主島爪哇島上的農田被城市化吞噬﹐印尼已經成為大米淨進口國。馬老奇的官員們希望能消滅全國糧食不足的現象。
隨著今年初食品價格一路上漲﹐對發展油氣業務抱有興趣的印尼企業集團Medco Group提出對馬老奇的計劃提供經濟支持﹐並幫助它尋找海外投資者。
除農作物外﹐Medco還建議興建乙醇生產廠。Medco董事雅尼•帕尼格洛(Yani Panigoro)說﹐我們從當前的食品和能源危機中看到了商機。Medco高管在今年4月與印尼總統蘇西洛(Susilo
Bambang Yudhoyono)的會面中推薦了這一想法。
該公司建議在土地使用權上擁有最終決定權的中央政府至少指定馬老奇的100萬公頃土地用於種植甘蔗、甜高粱、水稻、大豆和玉米。大約三分之二的作物將用來生產乙醇﹐餘下部分將用於食品加工。馬老奇政府則希望中央政府能單獨撥出160萬公頃的土地。
蘇西洛承諾與海外投資者一道推行上述計劃。雖然政府官員尚未報出投資所需資金規模﹐但很顯然這將是一項浩大的工程﹕2,200公里的道路、三個港口、400公里的灌溉系統以及500兆瓦發電能力的電廠﹐所有這些都已在醞釀中。
印尼一個官方代表團上月在中東與包括讚尼在內的沙特投資者舉行了會談。讚尼確認了會談的消息﹐但表示雙方尚未簽署任何最終協議。印尼農業部估計﹐這一項目將令國內大米產量每年增加六百萬噸。（據估測﹐2008年的總產量為3,300萬噸﹐全部用於國內消費。）農業部負責土地和水資源管理的希爾曼•瑪南(Hilman Manan)談到﹐將來在出口大米前國內的需求會首先得到滿足﹔必須優先考慮印尼國內。
有些人指出﹐這個項目將對環境造成破壞﹐毀掉覆蓋馬老奇多數地區的原始桉樹林。另外﹐該地區的沼澤地蘊含大量二氧化碳﹔環保人士稱﹐農用排水系統的安裝可能會排放出大量導致全球變暖的溫室氣體二氧化碳。
而且﹐征得巴布亞島對此項目的同意可能也並非易事。島上大多數居民如今依然靠森林狩獵為生﹐而且各個部落宣稱對土地擁有處置權﹐這也與印尼的法律相矛盾。Medco建議印尼政府效仿巴西的政策﹐即在法律上認可長期土地租賃﹐個人所有者通過利潤互享協議從農業投資中受益。
印尼前經濟部長瑞扎爾•蘭里(RizalRamli)認為﹐如果巴布亞島的發展計劃沒能提高當地生活水平﹐它將是一個失敗。他說﹐從商業角度看它是可行的﹐但關鍵在於巴布亞的百姓如何能從中獲益。目前﹐該省約40%的人每天生活成本不足14美元。

國際股市

【美股盤後】震盪後收高 物料和化學股領漲【2008/07/11中央社】

【歐股盤後】歐洲600指數累跌24% 金融零售下挫【2008/07/011中央社】

【亞股盤後】科技股走弱 亞股多數下跌【2008/07/11中央社】

【港股盤後】銀行股帶動 恆指第2天上漲【2008/07/11中央社】

【滬深盤後】4日來首見收低 中國國航帶跌【2008/07/11中央社】

【日股盤後】開低收高 地產與銀行股領軍反彈【2008/07/11中央社】

2008年  7 月  9  日財經新聞

擷取自BAMC2008年第三季全球經濟研究報告
上半年匯市回顧
今年上半年，在次貨危機的衝擊下，國際金融市場大幅振盪，對外匯市場帶來了深刻影響。美聯儲將聯邦基準利率降至2%，英國央行、加拿大央行等紛紛跟進減息，歐洲央行、中國央行等則停止加息，在通脹日益走高的形勢下，負利率催生出大量投機資本，湧向國債和商品市場。
在全球七大貨幣中，美元在1季度遭到抛售，一度跌至歷史新低，但2季度出現強勁反彈，以歐元為代表的非美貨幣紛紛創出新高，利差交易解體則導致日元大漲。
全球經濟在通脹與增長間煎熬
新興市場經濟體整體上仍保持了強勁增長勢頭，但經濟形勢出現微妙變化，部分貨幣出現貶值趨勢，有些貨幣貶值幅度較大，其中蘊含的金融市場風險值得重視。
當前，全球經濟面臨著幾乎是滯脹時期以來最嚴重的通脹階段，發達經濟體與新興市場經濟體的通脹全面攀升，多數都超過了各央行制定的目標，而新興市場的通脹水準明顯高於發達國家，其中部分新興市場的通脹有失控的危險。造成通脹形勢惡化的根本原因，是世界各國的低利率政策及美元氾濫。這一問題最初始於美國濫發貨幣，進入上毎世紀90年代，特別是科技泡沫破滅後，各國央行競相將利率調降至數年低點，美國利率一度低至1%，經過短暫加息週期後，隨著次貸危機的爆發，美聯儲再次將利率降至2%，這種備受爭議的作法，雖然在短期內可以起到穩定金融市場的作用，但長期來看，必然埋下更多的隱患。
當前多數主要經濟體正經歷著負利率局面，這意味著各國都在向外輸出流動性，負利率催生的投機泡沫，則通過金融衍生品市場被無節制的放大。
本輪通脹形成的直接原因，是商品價格的持續飆升，隨著能源、農產品價格不斷攀上新高，有關商品市場存在泡沫的憂慮日益升溫。商品價格的大漲，當然不能排除投機資本的作用，但我們認為，商品市場走牛的根本原因是供需矛盾，即現階段產能的增長無法滿足全球經濟新增的需求，投機資本只是起到推波助瀾的作用。今年2季度當美元出現反彈時，商品價格並未像以往那樣反向運行，或許可以從測面證明這一點。

 經濟體

 CPI(%)

 通脹目標(%)

 3M實際利率%

 美國

4.2 

 ─ 

 -1.41

 歐元區

3.7

 2.0

 1.26

 日本

1.5 

 ─

 -0.57

 加拿大

2.2 

 2.0

 1.10

 澳大利亞

4.2 

 2.0-3.0

 3.59

 英國

3.3 

 2.0

 2.63

 中國

7.7 

 4.8

 -4.04

 印度

7.6 

 5.5

 1.71

 俄羅斯

15.1 

 10

 -9.16

 巴西

 5.58 

 4.5

 6.99

 韓國

 5.5 

 2.5-3.5

 -0.13

 中國香港

 5.7

 ─

 -3.38

 台灣

 3.71

 2.0

 -1.45

隨著通脹而來，是世界經濟的日益轉冷，主要經濟體的增長預期不斷被向下修正，全球經濟將進入相對低谷，已經是一個不爭的事實。
經濟轉冷需要央行降息，但降息會再次推高通脹，通脹高企需要央行升息，但升息則會打擊經濟增長。增長與通脹，成為全球央行面臨的一個棘手的問題，我們認為，在目前複雜的局面下，單純依靠貨幣政策恐怕難以在增長與通脹間取得平衡，可能需要財政政策與貨幣政策的密切配合，才能避免陷入“滯脹”局面。目前世界經濟有陷入“滯脹”的風險和信號，但是否會真的陷入滯脹，亦或只是短期現象，目前尚無法下結論，需要繼續觀察，而更有可能的情況是，我們正處於經濟長週期的一次階段調整中。
在次貸危機爆發後，多數央行或選擇寬鬆的貨幣政策，或停止收緊銀根，而進入08年2季度後，面對日益嚴峻的通脹形勢，很多央行重新傾向於強硬的貨幣政策。我們認為，收緊銀根有利於控制通脹，但單獨依靠幾家銀行恐怕難以實現此目標，只有全球央行普調利率，才有可能遏制流動性進一步氾濫，而這其中，美聯儲負有最重要的責任，其準世界央行的地位，決定了美聯儲必須承擔更多義務。

央行	現利率(%)	原政策立場	未來政策立場
美國	2.00	減息	加息
歐元區	4.00	維持不變	加息
日本	0.50	維持不變	維持不變
英國	5.00	減息	維持不變
加拿大	2.00	減息	加息
澳大利亞	7.25	加息	加息
中國	4.14	維持不變	加息
中國台灣	3.50	加息	加息
印度	8.50	減息	加息
俄羅斯	4.00	加息	加息
巴西	12.25	減息	加息
韓國	5.00	維持不變	維持不變
泰國	3.25	維持不變	加息
土耳其	15.75	減息	加息

全球七大貨幣將面臨大修正
兩大風險因素可能刺激美元反彈
聯儲政策趨於強硬以及新興市場的不穩定，是最有可能激發匯市資金流向變化的兩大風險因素，而美元有可能成為最終的受益者。
美聯儲已停止減息，日益嚴重的通漲壓力將迫使聯儲轉向相對強硬的貨幣政策，我們認為今年夏季加息的可能性很小，因為剛剛結束了減息週期，聯儲不大可能立即轉入加息週期，而疲軟的地產市場市場，以及抵押信貸領域存在的風險，將迫使聯儲謹慎行事，避免貨幣政策調整過於劇烈給市場帶來衝擊。因此，聯儲最快有可能在年底開升息，甚至不排除年內維持利率不變的可能性。
利率前景由寬鬆轉為緊縮，將有利於美元走勢，而其他經濟增長前景出現下行風險，也有利於美元止跌。而經過數年連續下挫，市場亦認為如果逢低買入美元，或許有利可圖，目前市場對美元反彈的預期正在不斷升溫，這有可能導致投機資本流向美元資產，以追求未來的利率收益及升值收益。
當然，美元不大可能結束其長期下跌趨勢，而更有可能的是出現一次大的階段調整。新興市場國家的金融風險不斷上升，越南和印度已經發出了預警信號，不排除新興經濟體出現危機，導致對國際金融市場的巨大衝擊，屆時熱錢可能蜂擁而出，並引發其他金融市場資金回流美元，以尋求避險。
歐洲貨幣將見階段頂部，走勢可能繼續分化。
歐幣貨幣走勢已經出現了分化，瑞郎最強、英磅最弱、歐元居中，預計隨著美元逐漸止跌企穩，歐洲貨幣整體將沖高回落，趨於轉弱，有望出現一次大修正，同時分化局面將會繼續。
自次貸危機爆發後，歐洲央行始絡堅持其強硬立場，儘管7月初歐洲央行升息，但這並不表示將會開啟新一輪加息週期，實際上，目前歐元區的經濟已經開始出現降溫，尤其是經濟領先指標大幅下滑，比如德國的ZEW、IFO等景氣指標紛紛跌至十幾年來的低點，預示著經濟成長前景暗淡，而部分地區的房地產市場出現大幅滑坡，如果歐洲央行加息，可能會對經濟增長及地產市場構成打擊。同時，歐元區內部國家經濟分化較為嚴重，信用市場變得敏感而脆弱，大幅加息將加大這一裂痕。
因此，預計歐洲央行只會有一到兩次的加息舉動，當未來通脹開始回落時甚至不能排除減息的可能，這將難以對歐元構成實質性的支撐，而歐元的投資價值可能已經在此前的大幅上漲中較為充分的體現出來，繼續上行的空間有限，年內可能出現沖高回落走勢，或許能夠突破1.60關口，但不大可能長期站在1.60上方，後市將逐漸轉弱，年底前有向1.50關口回落的風險。
日元取決於國際金融市場形勢
日元走勢與日中國內經濟及基本面形勢關係不大，始終令人捉摸不定，次貸危機後受利差交易平倉出現大幅升值，一度升破100關口，但2季度後，日元又開始連續貶值。鑒於西方金融市場的緊張情緒較年初緩和，因此不排除利差交易回潮的可能性，這樣的話，預計日元將會繼續維持其特殊規律，其本身走勢與美元的相關性較低，而受國際金融市場形勢影較大。
如果海外金融市場繼續趨於回暖，或者形勢不再繼續惡化，那麼利差交易可能會導致日元維持緩慢下跌的態勢，但如果次貨危機出現新一輪惡化，或新興市場國家出現動盪，則可能引發日元走強。預計未來6個月，日元將在103-112區間內波動。
就日元本身而言，日本央行年內不大可能調升利率，0.5%的利率使日元仍然是理想的利差交易品種，而海外經濟轉冷將使日本的出口及經濟復甦面臨考驗。

觀察上半年全球全融市場脈動，有三個重要趨勢變化值得投資人留意─美國次貨風暴、通膨、美元匯價。
一、次貨風暴衝擊消退：美國各項政策已發揮成效，其中，信用市場明顯好轉，銀行業次貨減損亦可望逐乯縮小，儘管美國房市景氣仍持續下滑，不過除非房市再度大幅惡化，否則次貨風暴對金融市場衝擊將持續縮減。
二、全球通膨壓力漸增：隨著油價等商品價格大漲，通膨開始成為全球共同面對的問題，若下半年全球經成長力道回升，將加大未來通膨壓力，對各國經濟、利率環境與企業獲利將是主要威脅，油價動向將是重要觀察重點。
三、美元下檔逐漸獲得支撐：美元長期貶值趨勢出現變化，美元未來大幅貶值機會已降低，若未來美元走強，將有助和緩全球商品價格漲勢與美國通膨壓力，不過卻不利美國出口與經濟復甦。
美國道瓊工業指數式跌破重要支撐後，全球股市短期震盪情形恐將更為明顯；雖然部分市場短線波動加劇，但卻給了中長線投資人不錯的分批佈局買點，其中以通膨控制得宜國家，以及受惠原物料上漲族群，最值得投資人留意。
短線全球股市波動仍將持續，因此不建議投資人進場搶短，想要逄低買進的投資人，最好以定時不定額或分批佈局的方式參與，也最好避開通膨嚴，匯率不穩的單一國家基金。