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在國際物價步攀升的影響下，亞洲國家的央行大多面臨通膨的考驗，印度央行亦同，印度躉售物價指數年增率已達到2004 年以來最高的7.41％。在這樣的情況下市場普遍預期印度央行很有可能在4 月29 日的利率決策會議中進行升息。但會議結果大大令市場感到意外，印度央行僅為吸收流動性而調升現金準備率1 碼，維持附買回利率以及附賣回利率不變，印度股市因此受到激勵，SENSEX 指數29日大漲超過2％。
印度央行維持利率水準主要是受到印度經濟情勢惡化的影響，其中印度的工業生產以及消費相關數據已有大幅下滑的跡象。此外，已開發國家需求疲弱以及盧布升值使出口的12 個月移動平均年增率更是像溜滑梯一樣滑落至2 月份的8.5%(參見圖一)，。
不僅如此，全球風險規避心態也將投資成長年增率帶入下降通道之中。雖然印度央行不以升息政策來抑制困擾已久的通膨 問題，但預期政府將繼續
採取更多元的財政政策壓抑飆漲的全球商品價格，譬如先前公佈的限制特定商品出口、降低進口關稅以及勸導國內製造業者維持商品價格等措施，因此摩根士丹利認為在未來2至3 週通膨將會反轉至7%以下，減輕印度政府政治上的壓力。
但是摩根士丹利也指出假若內需激增(例如工業生產3 個月移動平均年增率暴增至9-10%)或全球商品價格上漲15 至20%，印度央行還是可能選擇升息政策。但在印度工業生產短期內缺乏向上動能的情況下，除非商品價格飆漲否則我們認為升息可能性極低。雖然目前印度股市技術面仍然強勁，預期有一波短期上漲空間，
但偏弱的基本面以及通膨壓力將打擊股市表現，所以我們對印度股市後勢依然抱持不樂觀的態度。
印度央行維持利率水準主要是受到印度經濟情勢惡化的影響，其中印度的工業生產以及消費相關數據已有大幅下滑的跡象。此外，已開發國家需求疲弱以及盧布升值使出口的12 個月移動平均年增率更是像溜滑梯一樣滑落至2 月份的8.5%(參見圖一)，。
不僅如此，全球風險規避心態也將投資成長年增率帶入下降通道之中。雖然印度央行不以升息政策來抑制困擾已久的通膨 問題，但預期政府將繼續
採取更多元的財政政策壓抑飆漲的全球商品價格，譬如先前公佈的限制特定商品出口、降低進口關稅以及勸導國內製造業者維持商品價格等措施，因此摩根士丹利認為在未來2至3 週通膨將會反轉至7%以下，減輕印度政府政治上的壓力。
但是摩根士丹利也指出假若內需激增(例如工業生產3 個月移動平均年增率暴增至9-10%)或全球商品價格上漲15 至20%，印度央行還是可能選擇升息政策。但在印度工業生產短期內缺乏向上動能的情況下，除非商品價格飆漲否則我們認為升息可能性極低。雖然目前印度股市技術面仍然強勁，預期有一波短期上漲空間，
但偏弱的基本面以及通膨壓力將打擊股市表現，所以我們對印度股市後勢依然抱持不樂觀的態度。
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