寶源新興市場債券及商品產品經理人懷克(Christopher Wyke)昨(6)日指出,美元弱勢,通貨膨脹壓力大 ,新興市場貨幣將大幅升值,人民幣最快明年底可能升到1美元兌人民幣4.5元,帶動亞洲貨幣升值。
懷克表示,通膨壓力大,美國聯邦準備理事會(Fed )似乎並不在意通膨,也不在意美元弱勢,而是急速降息以刺激經濟 ,但美國經濟仍陷入衰退。
美元弱勢,對出口導向的亞洲國家有何影響?懷克分析,美元弱勢 ,亞洲出口國對美國的依賴程度不如以前,加上通膨上揚 ,亞洲各國中央銀行會讓貨幣升值,以緩和通膨的壓力。
關鍵還是在於人民幣。懷克說,只要人民幣升值,其他亞洲貨幣也會跟 著升值。依據日圓的歷史模式,人民幣最快明年底可能升到4.5,即使如此,仍能維持競爭力。
至於台灣,懷克指出,近年來,台灣投資人非常青睞投資海外產品 ,資金外流,新台幣嚴重低估。新台幣價位便宜,未來也會與亞洲其他 貨幣一起升值。此外,馬來西亞貨幣最近同樣強勁升值。懷克表示 ,這是因為馬來西亞經濟強,經常帳占國內生產毛額(GDP )的比重高過中國大陸,因此馬元升值幅度甚至超越人民幣。
除了亞洲貨幣以外,新興歐洲的捷克、波蘭與俄羅斯 ,拉丁美洲的智利與祕魯,也都要透過貨幣升值來降低通膨的壓力 ,這些貨幣也都值得投資。捷克及俄羅斯的消費者物價指數(CPI)最近甚至創下8.5%與12.6%的高點。
至於波斯灣國家,懷克說,沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國 、科威特與卡達等中東國家匯率緊盯著美國,明明通膨壓力大 ,卻隨著美國降息,這種情況不可能長久維持,貨幣勢必將升值。
懷克認為,依歷史經驗,通膨循環期甚至可能長達25年到30年 ,不會在短時期內結束。投資人在進行資產布局時,要有對抗長期通膨 的心理準備,投資股票及債券時,最好小心審慎,避開信用產品。
懷克建議,投資人不妨透過鎖定一籃子有潛力的新興市場本地貨幣計價 政府債券,來掌握新興市場的貨幣重估升值機會。除貨幣外 ,新興市場隨著內需改善,對於石油、基本金屬、農產品等各項商品的 需求也將大幅增加。
例如,目前全球銅礦的需求便有25%來自中國,美國的需求僅占11 %。此外,隨著新興市場人民平均所得提高,食品消費大增 ,將成為國際農產品需求的主力。
【2008/03/07 經濟日報】
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