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全球股市波動未平，在避險意識抬頭下，與美國景氣較為脫鉤的新興市場債市，成為市場關注焦點。投信法人指出，全球經濟成長趨緩，但部分國家仍有通膨壓力，有助新興債市多頭氣氛。
新興國家中的拉丁及東歐是主要能源原物料生產重鎮，富蘭克林證券投顧表示，這波全球高通膨的元兇即為商品價格高漲。
假設投資人持有商品國家債券，如俄羅斯、墨西哥、伊拉克及秘魯，可望享受商品國家因外匯收益增加、償債能力提升的投資利基。
富蘭克林證券投顧分析，巴西1月轉為債權國，激勵股、債、匯市的慶祝行情。部分投資人擔心美國次貸風暴波及全球投資市場，風險性較高的新興債市不及美歐高等級債券具防禦性。但富蘭克林證券投顧認為，諸如巴西、墨西哥、波蘭、俄羅斯、南韓、馬來西亞等原幣計價政府信用等級已達投資等級標準，債信風險偏低。
富蘭克林證券投顧建議，投資人應該要區隔出與美國景氣連動高或連動低的市場，例如墨西哥及南韓受海外經濟走勢影響較大，南韓1月經常帳赤字創11來新高即在反應對美國出口降低結果，這類國家政府債市將可因景氣走緩而受惠。
另外，也有與美國連動性逐漸脫勾的市場，則集中在新興亞洲國家，此區受惠中國及印度龐大內需支撐，區域內貿易薘勃可望抵檔美國降溫衝擊，因此可多配置亞洲原幣計價短期債券來分享匯兌升值行情。
在美元貶值趨勢下，拉抬商品多頭行情；又因出口外匯收益增加，相關的拉丁及東歐國家債信有升等機會，以全球化布局新興國家債市的方式，可囊括上述各投資題材。
【2008/03/07 經濟日報】
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