美國2月份物價數據意外的為美股捎來好消息，美國2月份整體消費者物價指數較去年同期增加4％，核心消費者物價指數較去年同期增加2.3％，這兩項數據均優於市場預期且較1月份數據低（參見圖一），14日美股早盤也因此而呈
現走高的情勢。
此次通膨率下滑的除了與房市持續下墜有關外（房屋、住宅價格年增率均下滑，參見表一），分項部分有幾點值得特別注意：
1）衣著類的價格持續萎縮，
2）新汽車價格較去年同期減少0.8％，
3）資訊科技產品、個人電腦及周邊產品價格均較去年同期大幅下滑。
而這些價格下滑的產品都屬於奢侈品的類別，暗示了美國景氣惡化影響這些民眾對這些產品的消費力道。雖然我們預期美國通膨率的｢高原區｣還沒結束（上半年能源、食品相關的物價存在上揚壓力），但2月份的溫和的通膨數據帶給
Fed較良好的降息空間。事實上就算通膨數據表現不是那麼溫和Fed也面臨大幅降息的急迫性，14日美國投資銀行貝爾史登驚爆短缺現金的消息讓市場氣氛再度陷入恐慌，VIX指數大幅上揚、散戶投資人悲觀氣氛高漲。
根據最新的資訊，券商匯豐、德意志銀行預期18日聯準會將會降息75個基點、法國東方惠理銀行預期降息50個基點，而利率期貨市場的看法則更為樂觀，預期降息75個基點的機率是48％、降息100個基點的機率達52％。我們的基本預期是聯準會將在18日降息75個基點，但若我們的預期成真，則對樂觀、殷切期盼聯準會大降100基點的市場來說是個不好的消息，因此短期內美國史坦利普500指數可能被迫下探至前波1月份低點1270點的位置。
現走高的情勢。
此次通膨率下滑的除了與房市持續下墜有關外（房屋、住宅價格年增率均下滑，參見表一），分項部分有幾點值得特別注意：
1）衣著類的價格持續萎縮，
2）新汽車價格較去年同期減少0.8％，
3）資訊科技產品、個人電腦及周邊產品價格均較去年同期大幅下滑。
而這些價格下滑的產品都屬於奢侈品的類別，暗示了美國景氣惡化影響這些民眾對這些產品的消費力道。雖然我們預期美國通膨率的｢高原區｣還沒結束（上半年能源、食品相關的物價存在上揚壓力），但2月份的溫和的通膨數據帶給
Fed較良好的降息空間。事實上就算通膨數據表現不是那麼溫和Fed也面臨大幅降息的急迫性，14日美國投資銀行貝爾史登驚爆短缺現金的消息讓市場氣氛再度陷入恐慌，VIX指數大幅上揚、散戶投資人悲觀氣氛高漲。
根據最新的資訊，券商匯豐、德意志銀行預期18日聯準會將會降息75個基點、法國東方惠理銀行預期降息50個基點，而利率期貨市場的看法則更為樂觀，預期降息75個基點的機率是48％、降息100個基點的機率達52％。我們的基本預期是聯準會將在18日降息75個基點，但若我們的預期成真，則對樂觀、殷切期盼聯準會大降100基點的市場來說是個不好的消息，因此短期內美國史坦利普500指數可能被迫下探至前波1月份低點1270點的位置。
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